Estrategia ganadora: comprar placidez y vender miedo
Publicado: 18 Sep 2009 03:46
El otro dia le estaba contando a mi padre el rollo de la situación del oro, el backwardation que presenta, que estaba a 1000 y que actua como hedge contra desordenes económicos y todo ese rollo. Al final de la conversación me preguntó: ¿entonces es bueno comprar oro ahora?
Y me quedé en blanco, ¿como le voy a aconsejar a mi padre comprar otro en un breakout? no porque no vaya a romper, sino porque como falle (y me inclino por esta postura) va a perder desde el primer dia y el riesgo de caer 500 dolares es alto. (No le hableis de stop o asumir una perdida a un outsider).
Así que me quedé pensando: ¿que producto le puedo dar a mi padre que lo peor que le puede pasar es que esté en perdidas un tiempo pero al final siempre recupere lo perdido?
Entonces estaba claro que necesitaba algo que siempre volviera a su media. Aquí se podrá decir que las acciones siempre vuelven a su media, pero pueden tardar lustros y la inflación te come las ganancias. No no, se necesita algo que venga y vaya todo el rato aunque a veces no lo haga en 6 meses.
Y entonces pensé en el Vix. El indice que mide el "miedo" de los inversores y que es una medida de las volatilidades implicitas de las opciones sobre el sp500.
El miedo y la euforia son dos fenómenos ciclicos y se representan en el VIX en forma de rango. Todo miedo acaba y toda placidez inversora tiene su fin. Es así desde siempre y siempre seguirá siendo así.
Entonces en la estrategia, solo hay que comprar placidez inversora y vender miedo. ¿Porqué esto y no lo contrario? Bueno a mi me gusta más comprar miedo y vender placidez, pero te puedes encontrar vendiendo el VIX a 30 y a la semana siguiente estar en 80. Desde mi punto de vista es una estrategia buena porque el VIX da señales claras de girarse pero necesita market timing y esta estrategia es para dársela a mi padre.
Sin embargo, al revés, es decir, comprando placidez y vendiendo miedo siempre hay un suelo. Así somos los humanos, nuestra placidez tiene un máximo y sin embargo nuestro miedo puede tender a infinito.
Bueno sin más rollos. La estrategia depende de las tres fases en la que nos podemos encontrar el Vix. Fase de complacencia el Vix oscilará entre 10 y 20 puntos. En fase de nerviosismo el Vix oscilará tipicamente entre 20 y 30. Aquí nos olvidamos de la fase de pánico, pero tenemos una tercera fase que sería la fase de cambio entre complacencia y miedo.
Para que lo entiendan. En el gráfico del VIX he puesto una linea violeta en el nivel de 20 y lineas celestes en los niveles de 10 y 30.
En la fase de nerviosismo el VIX oscila entre la linea violeta y la celeste superior. Entonces nosotros solo tenemos como estrategia comprar cada vez que toque 20 (o 21 allá cada uno) y vender cada vez que toque 30. En este gráfico mensual he puesto con puntos verdes las compras y con rojo las ventas. Solo he representado las operaciones en la fase de nerviosismo, porque es más fácil de ver. Huelga decir que se pueden usar trailing stops por si tenemos la suerte de explotar más el beneficio. Pero esto a mi padre no se lo voy a decir.
¿Qué pasa si el mercado pasa de la fase nerviosa a la de complacencia? Pues nos encontrariamos en la fase de cambio, en ese caso esperamos y si el precio se va a 15 por ejemplo, cuando algún dia vuelva a 20 cerramos. El VIX siempre vuelve aunque tarde 12 meses.
Si nos encontramos en la fase de complacencia compraríamos en el entorno de 13 y venderíamos en 18-20.
El Vix jamás ha cerrado por debajo de 9. Pero por si las moscas habría que contar conque podamos aguantar un VIX de 5.
Fijense en los puntitos verdes y rojo, serían las operaciones hechas en el anterior mercado bajista. Tal vez ahora podamos contar con unos cuantos puntitos más como en aquella epoca. Da igual que el mercado siga subiendo, porque el Vix no es tendencial.
nota: esta operacion es en bruto, no cuenta coste de rollover.
Vamos a poner por ejemplo que la garantia del VIX son 8,000 USD. Y cada punto del VIX son 1,000 de beneficios. Entonces necesitamos en la cuenta dinero suficiente para aguantar el peor resultado, que es ver el VIX descender de 20 a 5 o perder 15000 USD. Asi redondeando, por contrato necesitamos 25.000 Usd. Y cada vez que cerramos una operación tenemos de beneficio entre 7000 y 10,000 USD. Algunos años nos cansaremos de esperar, pero otros será la estrategia más rentable.
Y me quedé en blanco, ¿como le voy a aconsejar a mi padre comprar otro en un breakout? no porque no vaya a romper, sino porque como falle (y me inclino por esta postura) va a perder desde el primer dia y el riesgo de caer 500 dolares es alto. (No le hableis de stop o asumir una perdida a un outsider).
Así que me quedé pensando: ¿que producto le puedo dar a mi padre que lo peor que le puede pasar es que esté en perdidas un tiempo pero al final siempre recupere lo perdido?
Entonces estaba claro que necesitaba algo que siempre volviera a su media. Aquí se podrá decir que las acciones siempre vuelven a su media, pero pueden tardar lustros y la inflación te come las ganancias. No no, se necesita algo que venga y vaya todo el rato aunque a veces no lo haga en 6 meses.
Y entonces pensé en el Vix. El indice que mide el "miedo" de los inversores y que es una medida de las volatilidades implicitas de las opciones sobre el sp500.
El miedo y la euforia son dos fenómenos ciclicos y se representan en el VIX en forma de rango. Todo miedo acaba y toda placidez inversora tiene su fin. Es así desde siempre y siempre seguirá siendo así.
Entonces en la estrategia, solo hay que comprar placidez inversora y vender miedo. ¿Porqué esto y no lo contrario? Bueno a mi me gusta más comprar miedo y vender placidez, pero te puedes encontrar vendiendo el VIX a 30 y a la semana siguiente estar en 80. Desde mi punto de vista es una estrategia buena porque el VIX da señales claras de girarse pero necesita market timing y esta estrategia es para dársela a mi padre.
Sin embargo, al revés, es decir, comprando placidez y vendiendo miedo siempre hay un suelo. Así somos los humanos, nuestra placidez tiene un máximo y sin embargo nuestro miedo puede tender a infinito.
Bueno sin más rollos. La estrategia depende de las tres fases en la que nos podemos encontrar el Vix. Fase de complacencia el Vix oscilará entre 10 y 20 puntos. En fase de nerviosismo el Vix oscilará tipicamente entre 20 y 30. Aquí nos olvidamos de la fase de pánico, pero tenemos una tercera fase que sería la fase de cambio entre complacencia y miedo.
Para que lo entiendan. En el gráfico del VIX he puesto una linea violeta en el nivel de 20 y lineas celestes en los niveles de 10 y 30.
En la fase de nerviosismo el VIX oscila entre la linea violeta y la celeste superior. Entonces nosotros solo tenemos como estrategia comprar cada vez que toque 20 (o 21 allá cada uno) y vender cada vez que toque 30. En este gráfico mensual he puesto con puntos verdes las compras y con rojo las ventas. Solo he representado las operaciones en la fase de nerviosismo, porque es más fácil de ver. Huelga decir que se pueden usar trailing stops por si tenemos la suerte de explotar más el beneficio. Pero esto a mi padre no se lo voy a decir.
¿Qué pasa si el mercado pasa de la fase nerviosa a la de complacencia? Pues nos encontrariamos en la fase de cambio, en ese caso esperamos y si el precio se va a 15 por ejemplo, cuando algún dia vuelva a 20 cerramos. El VIX siempre vuelve aunque tarde 12 meses.
Si nos encontramos en la fase de complacencia compraríamos en el entorno de 13 y venderíamos en 18-20.
El Vix jamás ha cerrado por debajo de 9. Pero por si las moscas habría que contar conque podamos aguantar un VIX de 5.
Fijense en los puntitos verdes y rojo, serían las operaciones hechas en el anterior mercado bajista. Tal vez ahora podamos contar con unos cuantos puntitos más como en aquella epoca. Da igual que el mercado siga subiendo, porque el Vix no es tendencial.
nota: esta operacion es en bruto, no cuenta coste de rollover.
Vamos a poner por ejemplo que la garantia del VIX son 8,000 USD. Y cada punto del VIX son 1,000 de beneficios. Entonces necesitamos en la cuenta dinero suficiente para aguantar el peor resultado, que es ver el VIX descender de 20 a 5 o perder 15000 USD. Asi redondeando, por contrato necesitamos 25.000 Usd. Y cada vez que cerramos una operación tenemos de beneficio entre 7000 y 10,000 USD. Algunos años nos cansaremos de esperar, pero otros será la estrategia más rentable.
, todos tropezamos en lo mismo cuando empezamos.