Ibex 35: Se acerca el momento decisivo

[Josephine]

Optimims Index Heatmap.

[Josephine]

El banquero central que todos llevamos dentro.
15 Mar 2016
Laura Blanco.

Todos llevamos un banquero central dentro, reconozcámoslo. Seríamos buenos entrenadores de nuestro equipo de fútbol favorito, tenemos la receta para limpiar la política de este país y ahora sabemos mejor que nadie cuál es la política monetaria debe aplicar la eurozona a la vista de la debilidad de algunos datos. A la multitud de opiniones sobre las últimas medidas de política monetaria de Draghi me remito. “Es un gran error porque no conseguirá nada”, dicen unos. “Debe seguir aplicando una política monetaria expansiva porque da resultado”, comentan otros. Los hechos los conocen: el BCE lleva cuatro años adoptando medidas de política monetaria cada vez más expansivas para estimular el crédito con la intención de aproximar el IPC al objetivo del 2%. Lo que desconocemos es qué hubiera pasado con la economía si Mario Draghi no se hubiera entregado a la causa y a la inversa, si realmente los millones inyectados en el sistema permiten que la situación económica esté mejor. Es como si hiciéramos economía-ficción. Unos opinan que el caso japonés, que arroja millones al sistema y no logra inflar los precios evidencia que lo que hace el BCE no sirve; otros miran a Estados Unidos como ejemplo de que la ayuda de un banco central consigue reactivar la economía. Ambas referencias pueden ser válidas, con el matiz importante de lo flexible del mercado laboral estadounidense y de lo anticuado del modelo laboral japonés. Imaginen entonces lo complicado de la eurozona, con 19 mercados laborales diferentes.

En España, el saldo vivo de crédito concedido al sector privado evoluciona a la baja debido al proceso de desendeudamiento en el que todavía estamos inmersos

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo está formado por algunas de las mentes más brillantes en materia macroeconómica. Esto nos permite darle un margen de confianza, incluso un margen amplio, a los planes monetarios de la entidad. Pero si bien es cierto que en enero de 2016 se alcanzaron ritmos del crecimiento del crédito a empresas del 0,6% en los países que comparten el euro, y que el ritmo del crédito a los hogares se mantiene en el 1,4%, no puedo evitar reflexionar sobre un par de dudas: la situación en España y en Italia, dos países que no cumplen estas medias de la eurozona.

En España, el saldo vivo de crédito concedido al sector privado evoluciona a la baja debido al proceso de desendeudamiento en el que todavía estamos inmersos. Y mientras la concesión de nuevo crédito no hipotecario para consumo de familias registra aumentos de apenas décimas, el crédito para empresas no financieras todavía muestras tasas negativas. El otro caso que me llama la atención es el de Italia. Allí los préstamos morosos ascienden a 202.050 millones de euros según datos del Banco de Italia, una cantidad extraordinaria que acompaña a otro dato: los préstamos a empresas no financieras en el país disminuían a un ritmo del 0,9% en el mes de enero (datos del Banco de Italia). Esta realidad puede usarse para justificar tanto que es necesario adoptar medidas que impulsen la actividad crediticia (y de ahí las medidas del BCE), como para explicar que no ha funcionado lo hecho hasta ahora en una industria, la bancaria, muy preocupada por cubrir las necesidades de capital que le exige la concesión de cada crédito y por comprobar la solvencia del solicitante del crédito.

Ya saben cómo son los datos: hay tantas cifras que podemos recurrir a unas o a otras en función del argumento que queramos defender, y por eso encontraremos números que evidencian que estamos mejor de lo que estábamos, lo que también será verdad. Y por ello el debate entre los banqueros centrales que cada uno llevamos dentro va a prolongarse por mucho tiempo.

[Josephine]

¿Le queda recorrido al alza al Ibex?.
Gisela Turazzini Cofundadora y CEO de Blackbird

¿Le queda recorrido al IBEX35? Como siempre, la respuesta dependerá de las expectativas que cada inversor posea. A estas alturas del año pasado, justo cuando el IBEX35 se acercaba a los 12.000 puntos, empujado por el QE propuesto por el BCE, todos comentábamos que el mercado se enfilaría en una imponente tendencia alcista. Hoy, tras alargar los plazos del plan y el total de activos comprados, nos preguntamos si el selectivo español tiene recorrido. Lo que realmente nos cuestionamos es; si la bolsa europea no sube así, ¿tan mal está la economía? Pensemos que el QE Europeo, a ritmo de 80.000 millones de euros al mes, supone un plan superior al de la FED que dio comienzo en noviembre de 2.012 y levantó el mercado la friolera de un +48%. No podemos afirmar que tengamos resultados similares, pero sí podemos entender que las QE funcionan en las bolsas y la del año pasado fracasó por el corralito de Grecia, y por las dudas que tienen los inversores internacionales sobre Podemos. Cabe recordar que el selectivo español tiene grandes empresas con intereses muy importantes en LATAM y a parte, en el sector financiero. La quita de Grecia por lo tanto, junto con las dudas sobre el plan económico de Podemos, han significado un lastre para nuestra banca. Si a ello le sumamos la volatilidad en las divisas emergentes y la caída de los precios del crudo entendemos que Telefónica, Repsol, Santander, BBVA y el sector financiero en general, han frenado sobremanera al IBEX 35. Otro aspecto que merece la pena tener en cuenta, es el movimiento amplio que estamos observando en USA. El verano del año pasado, mientras la volatilidad subía, un 25% de los sectores caía en torno al 25%. Este enero, vivimos una nueva recaída en USA por otro 25% de subsectores que perdían soportes técnicos y pasaban a bajistas, cayendo casualmente otro 25%. Esto significa, que en el presente rebote, las acciones americanas ya no suben alegremente, más bien rebotan y que un 50% están ya en tendencia bajista. Por fundamentales caras y técnicamente bajistas, esto no es lo que necesita un mercado para subir. El 7% de los subsectores empujan al alza y cuando los analizamos, nos encontramos con una sorpresa; ¡movimientos corporativos! La distribución es un hecho y si en verano del año pasado y en enero de este año, hemos visto caídas generales del orden del 25%, no podemos descartar que vuelva a suceder, pero esta vez con los grandes valores, por lo que podíamos tener a corto plazo volatilidad en USA. Para concluir y analizados los catalizadores alcistas (a lp) y bajistas tal vez en USA (a cp), me queda valorar si los sucesos a cp pueden penalizar la recuperación a lp. ¡En Blackbird creemos que no! Los motivos parten básicamente de que los problemas en la bolsa están en los precios, pero no en el endeudamiento privado. Un saneamiento de los precios es necesario y la única manera que tendrían de impactar en la economía es mediante el desplome del consumidor americano. Recordemos que el QE ha tenido un efecto directo sobre el consumo, gracias a la manipulación de su efecto riqueza y poder adquisitivo. Si la FED se ve obligada a subir nuevamente tipos de interés, como consecuencia de la subida en los precios de la energía, podríamos tener un impacto directo sobre ambos catalizadores, ¡lo que podría frenar la economía! Pero creo que es un riesgo coyuntural y no sistémico, por lo tanto estamos preparados para una estrategia ¿Long-Short?, que busca oportunidad de valor a largo plazo en acciones españolas y oportunidades cortas de precio en acciones americanas sobrevaloradas o directamente sobre el índice Nasdaq. Plasmada nuestra visión de análisis, entremos al detalle en sus cuestiones tanto de análisis bursátil como de su correspondiente operativa. ¿Me acompañan?

Hola Gisela. Ya se que no es adivina,¿pero cree que este rebote continuará o volveremos a los 8500 de nuevo como dicen muchos?. Muchas gracias.

Buenos días Eva,
En la introducción, está definida claramente nuestra estrategia. Operativamente, si seguimos el esquema de la pauta básica, es decir, que el precio se mueve por impulso y corrección en etapas de entre 1 y 3 meses, comprendemos que el precio ha corregido el 50% de la caída previa en una etapa de 1 mes. Los 9.500 puntos son el objetivo final del ajuste técnico y los 8.500 puntos un posible apoyo antes de visitar los 9.500. Todo esto son hipótesis y no predicciones. Como ahora el precio se mueve en tendencia bajista, significa que un giro en estas cotas sería potencialmente peligroso, básicamente por cumplir los puntos mínimos de corrección, que siendo mínimos, nos invitan a la prudencia. Perder los 8.500 nos podría devolver a la zona de mínimos y haciendo uso de la definición de tendencia, a un patrón de mínimo decreciente. No es para nada descartable, puesto que la tendencia a corto plazo manda y a día de hoy, sigue siendo bajista. Por encima de los 9.500 puntos, entonces nos plantearía un escenario nuevo, significaría que la corrección se anula y lo que estamos viendo ahora, es un impulso alcista, que devolvería al mercado a una etapa de rango. La complicación técnica es muy elevada en el IBEX 35, por eso hemos optado por una estrategia de valor, mientras no se defina el movimiento direccional técnico.

Afortunadamente, siempre enseñamos a nuestros alumnos a erradicar esta incertidumbre, mediante el uso de técnicas de salida. Por ejemplo, si sabemos que el mercado empuja hacia abajo, plantamos estrategias de rebote, ajustando las salidas en indicadores técnicos rápidos, como el SAR. Cuando el mercado complete el rebote y lo corrija, entonces sabremos si la tendencia gira o continua, de momento, ¡que las ramas nos dejen ver el bosque! y no olvidemos que hace 4 semanas, parecía el Apocalipsis financiero. Es crucial no someterse al precio y como bien ha dicho, como no somos adivinos, lo mejor es plantear una estrategia operativa, acorde con el valor de las compañías y la estructura de pauta de precio. Así que indicadores técnicos rápidos y que sea el mercado el que decida, nosotros solamente operamos, ¡el mercado marca la diferencia!


Hola Gisela , me permito hacerte una pregunta para valientes , tu opinion breve sobre el IBEX este año, y centrada en los 5 grandes tradicionales : SAN. BBVA. TELEFONICA. IBERDROLA y REPSOL . Iran bien y aconsejas ? Iran regular y no aconsejas ? Gracias anticipadas

Buenos días Yergano,
Ya saben que yo siempre cojo el testigo hacia los retos Hemos ido comentando en el presente encuentro nuestra opinión sobre el IBEX 35, que resumiendo; está bajista y ahora el objetivo de máximos son los 9.500 puntos. Para pensar en más niveles, necesitamos hechos y que la tendencia cambie. De momento, la tendencia es bajista, así que hay que atenerse a ello.

[Josephine]

IBEX CORRECCION ORDENADA.
Joan Jou.

El IBEX lleva dos días consecutivos con caídas, marcando una corrección ordenado con máximos y mínimos decrecientes, cosa completamente normal y sana después de las fuertes subidas experimentadas en las anteriores semanas, hay que recordar que desde mínimos se ha llegado a revalorizar un 19%, por tanto necesita coger aire si queremos que siga subiendo.

Para los inversores cuya estrategia contempla la continuación del rebote se presentan diferentes escenarios con zonas de control bien definidas para tratar de acumular posiciones. En este ejercicio de buscar zonas para acumular no hay que olvidar la gestión del capital/riesgo ligado al tamaño de la posición junto con la gestión de los stops, hay que ser rigurosos y no hay que volverse loco porque puede que estemos en el inicio del retorno a los 7.700 puntos.

La primera zona de control está situada en los 8.900 puntos, justo en los mínimos de hoy y coincide con un pullback hacia la línea clavicular del HCH invertido. Entre los 8.900 y los 8.660 puntos tenemos una amplia zona de control y entre los 8.660 y los 8.500 puntos la siguiente (Estas zonas en el gráfico adjunto se pueden apreciar con claridad).



En estos momentos el factor psicológico es clave, los que vienen de abajo se empiezan a inquietar y están pensando en liquidar posiciones por objetivo con las dudas de si el mercado continuará la senda alcista. Los que han comprado en máximos están asustados porque ven la posibilidad de quedarse pillados con nuevas caídas, y los que tienen liquidez están buscando precios atractivos para entrar, pero, que son precios atractivos?

Veremos si el mercado se muestra noble y continúa con la corrección ordenada o, por el contrario, se muestra inquieto y nos empieza a dar señales falsas, por ahora toca esperar y seguir con calma sus movimientos.

[Josephine]

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[X-Trader]

Yo creo que se vuelve a 9.200 sin problema, esto está en modo alcista total.

Saludos,
X-Trader

[Josephine]

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[Josephine]

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[sk_c7]

Ibex alcista durante los proximos años lástima no tener 1 milloncete para dejarlo trabajar solito

[Rango Starr]

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[Josephine]

Ibex alcista durante los proximos años lástima no tener 1 milloncete para dejarlo trabajar solito

Que lástima no pillar esos 200K para invertirlos con riesgos más comedidos en intradía, si los hubiera pillado hace un año ya iría por los 400k

Si eres tan bueno no entiendo como aún no tienes esos 200.000 ...

"La naturaleza humana hace que los operadores tengan esperanza cuando deberían tener miedo.
Cuando tienen pérdidas tienen esperanza y cuando tienen beneficios tienen miedo.
El resultado neto son unos pequeños beneficios y unas grandes pérdidas." (Jerry Rafferty)

You used to think that it was so easy
You used to say that it was so easy
But you're tryin', you're tryin' now
Another year and then you'd be happy
Just one more year and then you'd be happy
But you're cryin', you're cryin' now.

Serpenteando camino abajo en Baker Street
Luz sobre tu cabeza y muerte en tus pies
Bueno, otro dia loco, beberas y pasaras la noche
Y te olvidaras de todo

Esta ciudad desierta te hace sentir tan frio
Hay tanta gente pero ninguno tiene alma
Y te esta llevando tanto tiempo descubrir en que te equivocaste
Cuando pensaste que tenias todo

Solias pensas que era tan facil
Solias decir que era tan facil
Pero estas intentando, estas intentando ahora
Una año mas y seras feliz, solo un año mas y seras feliz
Pero ahora estas llorando, ahora estas llorando

Al Ibex hay que vivirlo para creerlo...

Sí, es un encanto de índice.
Gracias Rango.

[Josephine]

El Dow y el S&P 500 ya están en ganancias anuales.
18/03/2016

Con la subida experimentada hoy por Wall Street, sus dos índices más conocidos, el Dow Jones y el S&P 500, están ya en ganancias anuales, mínimas, pero en positivo en lo que va de año.
Pocos hubieran apostado un euro hace poco más de un mes porque el mercado americano iba a experimentar una recuperación tan rápida como para permitir que índices que perdían casi un 10% hayan regresado a la zona de ganancias, pero el mercado es así.

El Dow, con la de hoy, ha encadenado su octava sesión consecutiva al alza, el mejor registro desde hace cinco meses. Con tirones así, todo es posible y la situación contrasta poderosamente con lo que vemos en Europa, con índices como el Dax perdiendo más del 7% en el cómputo anual o el Ibex más del 5%.

¿En qué se basa esta mejoría? Sin duda, en las nuevas perspectivas de los tipos de interés. Comenzamos el año con la amenaza de cuatro subidas de tipos de interés en el año y ahora mismo la Fed asegura que si hace dos más le parece ya bastante.
Esto, ya lo saben ustedes, gusta a los mercados y lo infla aunque sea de forma un tanto artificial, pero es lo que hay. En realidad, todo está basado en que estas nuevas perspectivas hacen que el dólar pierda terreno, lo que favorece la recuperación del precio de todos los activos denominados en la moneda estadounidense, desde el petróleo hasta la última de las materias primas, y eso a su vez espolea las cotizaciones en los mercados de valores.
Es un mecanismo simple y muy conocido, pero efectivo a más no poder. En los tiempos que vivimos, en los que mandan en el mercado los Bancos centrales, si están hábiles consiguen su propósito simplemente con palabras. Cada vez es menos necesario recurrir a hechos, con el simple discurso se consigue que coticen expectativas que ya veremos si se cumplen o no a medio plazo pero que, de momento, cumplen su función.

Pero una vez llegados a estos niveles, veamos los gráficos de los dos índices porque lo que les espera no va a ser tan fácil o, al menos, eso parece a priori:




Como puede apreciarse, han llegado a zonas comprometidas, a la confluencia del precio con las directrices bajistas, lo que hace que muchos analistas esperen por esta zona un descanso en las subidas. Las vacaciones pueden ser la excusa perfecta y ya veremos si la usan.

[Josephine]

Las bolsas entran en territorio comanche.
Joan Cabrero
20/03/2016

"Para un reportero en una guerra, territorio comanche es el lugar donde el instinto dice que pares el coche y des media vuelta", escribió en su novela Arturo Pérez-Reverte. Para un gestor de bolsa, territorio comanche podríamos decir que es la zona donde ya no resulta interesante comprar puesto que la ecuación rentabilidad riesgo no es atractiva.

Pues bien, ahí nos encontramos una vez ya han sido alcanzados en Europa y Estados Unidos los objetivos mínimos que planteábamos desde Ecotrader y JM Kapital Eafi para el rebote que tuvo su inicio el pasado 11 de febrero.
El alcance de esas zonas de resistencia ha provocado que las bolsas europeas hayan entrado en un proceso de consolidación lateral que refleja a la perfección las dificultades que los alcistas están encontrando a la hora de sostener el rebote.

De forma general este igualado debate está enmarcado entre la resistencia y el soporte que representan los máximos y mínimos respectivamente que los índices marcaron en la jornada del pasado 10 de marzo, que es cuando teníamos cita con la importante reunión del BCE. Mientras se mantengan en pie estos mínimos y base de la consolidación, tales como son los 8.730/8.780 puntos en el Ibex 35 o los 2.970/2.990 puntos en el Eurostoxx 50, nos parece precipitado dar por concluido el rebote de las últimas semanas y aún no se puede descartar que las bolsas europeas puedan seguir ganando altura hasta la zona donde a comienzos de año generaron potentes huecos a la baja.

De hecho, para que podamos hablar de algo más que un simple rebote por sobreventa y se ponga en jaque la tendencia bajista principal es preciso que se cierren estos huecos. Para ello el Ibex 35 debería recuperar la zona de los 9.544 puntos y el Eurostoxx 50 niveles de 3.267 puntos.

En este sentido, Wall Street vuelve a mostrar su fortaleza en la medida que el S&P 500 y el Dow Jones Industrial ya han conseguido recuperar todas las caídas del año, consiguiendo cerrar esos huecos bajistas, pero todavía no podemos lanzar las campanas al vuelo puesto que los principales índices tecnológicos todavía no lo han conseguido. Si finalmente lo lograran la foto que haríamos del mercado norteamericano sería alcista y una próxima corrección en las bolsas norteamericanas la veríamos como una oportunidad para volver a comprar.

[Josephine]

Los riesgos de un mercado de acciones sobrevalorado en 2016.
Javier Molina
15 marzo 2016

Nos hemos acostumbrado a danzar al ritmo de los bancos centrales. Inició Estados Unidos su política monetaria expansiva de alto impacto y le siguieron Japón y Europa. Las bolsas han subido desde entonces y el inversor, de forma errónea, ha pensado que todo se fundamenta en esa forma de fabricar dinero. Sin embargo, el verano pasado y el mes de enero de 2016, asistimos a descargas de títulos en forma de pánico que hicieron dudar a muchos gestores e inversores. Dudar sobre el fin del efecto multiplicador de esas políticas expansivas y dudar sobre los niveles de precios de los principales índices mundiales. Tras la recuperación de los meses de febrero y marzo, con nueva ayuda del BCE en su desesperación por evitar una desaceleración económica europea, los índices casi se han recuperado del todo.

En este entorno, donde los tipos de interés ofrecidos para el ahorro son cero o incluso negativos, los mercados de acciones parecen ser el único receptor capaz de ofrecer algún tipo de incentivo al mismo. Y es aquí donde me pregunto sobre el sentido del “comprar bolsa como única alternativa” que domina ahora el mercado. Veamos dónde nos encontramos.

De un lado, las últimas cifras del Margin Debt en Estados Unidos, pese a estar en zonas muy altas todavía, han supuesto el dato más bajo de los últimos 2 años.
Margin Debt en Estados Unidos de 1995 a 2016


Este ratio es interesante respecto a lo que puede pasar con el mercado de acciones. Con niveles altos de deuda, como los actuales, el inversor ve muy reducida su capacidad de endeudamiento para comprar más bolsa. Ya no puede tomar mucho más prestado. Su apalancamiento es alto y el límite se puede haber alcanzado. Luego entonces, la demanda de acciones dejará de subir.
Cuando el ratio es bajo, indica que el apalancamiento (se mide contra la riqueza) es reducido y puede existir una demanda potencial de acciones pues, el inversor, tiene capacidad de endeudamiento.

Fíjese como en marzo de 2001 y en octubre de 2008 se produce algo similar a lo que tenemos hoy día. Se alcanzan niveles máximos de margin debt y retrocesos posteriores con caída de los índices. No es algo que podamos tomar como eficaz al 100%, pero al menos tiene sentido el pensar que los precios tienen más recorrido a la baja que no al alza. Es decir, la tendencia se puede haber invertido ya.

Otro de los puntos a considerar, para justificar mi titular de hoy son, sin duda, los beneficios empresariales.
La relación entre el margen de beneficios y recesión es fuerte. Así lo demuestra un estudio de Barclays donde se toman los últimos siete ciclos de actividad económica, desde 1973. En todos esos periodos, salvo en uno, una caída de 0,6% de los beneficios empresariales en 12 meses, coinciden con una recesión. Tiene que producirse algún cambio drástico para que eso no suceda.
Siguiendo con estos estudios, desde 1900 se han producido 27 ocasiones en las que los beneficios empresariales han obtenido caídas consecutivas en 2 trimestres. En el 81% de esos casos, y tomando los Beneficios por acción (EPS) se ha producido una recesión. En el restante 19% de los casos, se salió de la caída mediante estímulos monetarios, fiscales o exógenos.
Ciclo de beneficios corporativos en los últimos 115 años en EE.UU.


Dada la situación actual, me parece muy complicado el ver un paquete de medidas de estímulo a gran escala que hicieran tomar el escenario 1 de reaceleración del ciclo. Parece que esa bala se disparó ya hace un tiempo.
A la vista de los resultados del último trimestre de 2015, donde la actividad se ha seguido deteriorando, los beneficios operativos han caído de 25,44USD por acción, hasta los 23,05USD. Eso supone una caída trimestral superior al 9%. El escenario 2 me parece más lógico.

El rebote al que hemos asistido se ha fundamentado en un bajo volumen y desde niveles de sobreventa excesivos. Este tipo de movimientos, en un mercado bajista, son comunes y violentos pero no se sustentan en ningún dato fundamental. Los fuertes movimientos que hemos visto este año, tanto a un lado como a otro, han sido provocados por la estructura que domina ahora el mercado; el trading algorítmico de alta velocidad.

Si además, tomamos el S&P y observamos cómo se han comportado los blue chips, veremos cómo muchos no han seguido la tónica positiva del índice. Han sido las acciones de alto riesgo del sector energía y de metales las que han liderado las alzas tras sus fuertes caídas. Y el tipo de inversores que compran estas últimas acciones no son los que compran blue chips. Es decir, hay mucho de especulación de corto plazo en este rally que hemos vivido.

Lo mismo sucede con el petróleo. Su recuperación no obedece a un incremento de la demanda, sino a pura especulación desde niveles de sobreventa excesivos. Sigue existiendo un exceso de oferta, pese a la “congelación” acordada por la OPEP y Rusia que, dicho sea de paso, no tiene mucho sentido. Si miramos la producción de Arabia Saudí y Rusia desde que se inició la caída del petróleo (2014), aquélla no ha crecido de forma importante y esa medida sólo conseguirá que la oferta no crezca pese a ellos.
Los inventarios siguen creciendo y es la prueba de que la producción no marca aún diferencias. Mientras esto se mantenga, no concibo precios por encima de los actuales.
Producción de petróleo adicional desde enero 2014 a enero 2016


Desde el punto de vista técnico, sólo cambiaría de visión si el S&P logra romper la zona de los 2040 puntos. Esos niveles activarían muchos sistemas de especulación y se podría dar un movimiento inverso. No es mi planteamiento pero hay que considerarlo.

Por último, no hay que perder de vista los datos de empleo de Estados Unidos. Esa será otra de las pistas a vigilar. De momento, son muy buenos los últimos datos, con una tasa de desempleo del 4,9%. Sin embargo, si analizamos en profundidad ese parámetro, encontramos señales de cautela como la tasa de participación de la masa laboral y el tipo de empleo que se está consiguiendo.
Y es importante por la alta correlación existente entre el S&P y los cambios en el empleo. Cuando el empleo aumenta, el S&P sube. Cuando el empleo cae, lo mismo hace el índice.
Correlación del desempleo y el S&P 500 de EE.UU.


Y la pregunta es: ¿Cuánto más puede crecer el empleo?. Y una de las respuestas la podemos tener en el ISM Manufacturero que está perdiendo momentum y, más pronto que tarde, eso acabará impactando en el empleo y, por tanto, en el S&P.
Índice de producción industrial de enero 2000 a 2016


Todo este cúmulo de datos y pese a que las alcistas parece que dominan hoy el mercado, me hace mantener mi visión de estar fuera del mercado de acciones. O bajista desde los niveles actuales con stop en los 2040 puntos del S&P. La economía mundial está débil, el nivel de endeudamiento a todos los niveles es muy alto, los beneficios empresariales siguen cayendo y la demanda de petróleo no aumenta. Y que tanto el Banco Central de China como el BCE nos cuenten que existe margen para nuevas medidas expansivas, sólo hace que confirmar mis miedos del camino tomado hacía una posible recesión. Momento para aprovechar y salir de posiciones de riesgo.

[Josephine]

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